报告导读：

(资料图片)

本周（2023.5.4-2023.5.5）商品市场整体震荡下跌，贵金属板块强势，黑色、能化板块跌幅较大

期现套利策略中，不锈钢、玻璃基差率大幅走强，PTA基差率处于高位

跨期套利策略中，低硫燃料油9-1月差走强，纯碱9-1月差高位震荡

单边策略中，做空燃料油可取得较大收益，收益均超过8%

一、商品市场整体表现

本周商品市场整体震荡下跌，美联储加息落地，市场对于美国银行危机及经济衰退风险忧虑加重，贵金属板块强势上涨，能化、黑色板块下跌幅度较大。

二、基差率

表1. 期货基差率周度走强前五名

表2. 期货基差率周度走弱前五名

首先，在基差率走强的品种中，玻璃、PTA、甲醇、生猪和鸡蛋期货价格均大幅下跌，但现货相对较稳造成基差率上涨；不锈钢现货价格和期货价格均上涨，但期价上涨幅度不及现货价格，基差率大幅走强。其次，基差率走弱的品种中，苹果期货价格上涨，但现货相对较稳造成基差率走弱；焦煤、硅铁期现价格同时下跌，但期价下跌幅度小于现货价格，基差率走弱。

三、月差率

表3. 期货合约9-1月差率周度走强前五名

表4. 期货合约9-1月差率周度走弱前五名

低硫燃料油本周月差走强幅度最大；豆菜粕本周月差走强；纯碱9-1月差处于高位震荡。

四、板块价格指数

全市场表现

本周商品市场大多数品种下跌，贵金属、油脂油料及软商品品种上涨，黑色、能化板块下跌幅度较大。其中单边策略中，做空燃料油可取得较大收益，收益均超过8%。

黑色商品

本周黑色板块普跌，美国银行危机再度加剧，国内PMI数据处于枯荣线以下，引发经济衰退的担忧，市场情绪低迷，成交疲软，黑色板块整体偏弱运行。

能化板块

本周能化板块除乙二醇外均下跌，欧美加息落地，市场对于美国银行危机及经济衰退风险的忧虑加重，原油系期货本周大幅下跌。乙二醇受检修及减产影响，供应缩量本周小幅上涨；纯碱市场情绪仍然较弱，本周延续下跌。

有色金属

本周有色板块基本金属偏弱，贵金属强势上涨。市场对经济衰退及银行业危机忧虑加重，避险情绪升温，本周贵金属大幅上涨；基本金属受市场避险情绪升温影响，价格承压。

农产品

本周农产品板块涨跌分化，油脂油料上涨；棕榈油国内库存大幅下降，本周强势上涨；玉米供强需弱格局难改，仍然偏弱运行。

软商品

软商品板块本周大部分商品上涨。受种植面积减少、气候及国内纺织服装消费偏好预期，棉价本周延续大幅上涨；受原油大幅下跌影响，白糖本周震荡整理；纸浆本周止跌小幅反弹。

数据来源：同花顺（300033），紫金研究所

计算标准：品种指数合约收盘价涨跌幅